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304不銹鋼板 :鋼廠(chǎng)利潤(rùn)形成支撐 鋼材的漲幅反而不及鐵礦石

在終端下游需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期中，鋼材的漲幅反而不及鐵礦石，原因在于：

一是鐵礦石品種貨值低、彈性大，漲跌都更為明顯；

二是鋼廠(chǎng)利潤(rùn)處于高位，帶來(lái)了高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，也使得鐵礦石漲幅大于鋼材。

目前鋼廠(chǎng)利潤(rùn)非常好，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤(rùn)在200—300元/噸，熱軋卷板利潤(rùn)更為豐厚，在500—600元/噸，在豐厚的利潤(rùn)刺激下，前期因?yàn)榄h(huán)保因素，或是冬季正常檢修的高爐，都有強(qiáng)烈的復(fù)產(chǎn)預(yù)期，并且復(fù)產(chǎn)已經(jīng)在進(jìn)行當(dāng)中。

對(duì)中頻爐按一刀切的方式去產(chǎn)能，會(huì)減少11萬(wàn)噸的日均產(chǎn)量。要想填補(bǔ)這些產(chǎn)量，高爐開(kāi)工率需從目前的72%提高到80%，而這一開(kāi)工率，在2016年也維持過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間。

全國(guó)高爐開(kāi)工率已經(jīng)從1月初的72.24%上升到近期的74.86%，并且仍有進(jìn)一步上行的動(dòng)力。在高爐復(fù)產(chǎn)的刺激下，鐵礦石預(yù)計(jì)仍將領(lǐng)漲黑色系品種。

3、鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求托底

此外，鋼廠(chǎng)原料庫(kù)存周期的變動(dòng)，也給予鐵礦石價(jià)格支撐。在經(jīng)歷了2016年的盈利回升后，現(xiàn)階段鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況良好，傾向于增加原料庫(kù)存以鎖定已有的利潤(rùn)水平。

大中型鋼廠(chǎng)鐵礦石可用天數(shù)已經(jīng)從2016年9月的19天左右，上升到春節(jié)前的35天，目前維持在30天左右的水平，明顯高于2016年全年平均值23天。

預(yù)計(jì)在目前的利潤(rùn)水平下，鋼廠(chǎng)在原料端暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)去庫(kù)存動(dòng)作，補(bǔ)庫(kù)需求會(huì)持續(xù)托底鐵礦石價(jià)格。

綜上所述，在鋼材需求樂(lè)觀(guān)預(yù)期主導(dǎo)下，疊加鋼廠(chǎng)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)帶來(lái)的復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫(kù)，鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)仍將維持強(qiáng)勢(shì)。